距離美聯(lián)儲(chǔ)于當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月18日正式啟動(dòng)降息周期僅剩4天配資平臺(tái)代理，美股三大股指本周大幅上漲，創(chuàng)2024年以來(lái)最佳單周表現(xiàn)，金價(jià)也持續(xù)上行，刷新歷史新高。
分析師認(rèn)為，被稱為“美聯(lián)儲(chǔ)傳聲筒”的記者尼克·蒂米勞斯（Nick Timiraos）重燃市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息50個(gè)基點(diǎn)的影響不容忽視。當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)下周降息50基點(diǎn)的預(yù)期概率已從前一日的28%升至45%。
美聯(lián)儲(chǔ)降息“50個(gè)基點(diǎn)論”重燃
當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月13日，蒂米勞斯發(fā)布文章稱，美聯(lián)儲(chǔ)正處于“降息困境”，雖然降息25個(gè)基點(diǎn)仍為穩(wěn)妥的選擇，但降息50個(gè)基點(diǎn)的概率仍然存在。如果美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)年內(nèi)降息預(yù)期仍達(dá)到100個(gè)基點(diǎn)，那么為何不是9月降息50基點(diǎn)，而是要等到11月或12月再提高降息幅度。
蒂米勞斯在文章中引用了年初卸任鮑威爾高級(jí)顧問(wèn)福斯特（Jon Faust ）的觀點(diǎn)稱，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)下周的決策而言，降息25個(gè)基點(diǎn)或50個(gè)基點(diǎn)其實(shí)是非常接近的選擇。
蒂米勞斯表示，根據(jù)福斯特的觀點(diǎn)，雖然美國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況并不需要在第一次降息50個(gè)基點(diǎn)，但其更傾向于從50個(gè)基點(diǎn)的降息幅度開(kāi)始，且FOMC也可能會(huì)這樣考慮。
福斯特也提到，美聯(lián)儲(chǔ)可以通過(guò)預(yù)期管理，減少首次降50個(gè)基點(diǎn)可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成的恐慌。
同日，前美聯(lián)儲(chǔ)“三把手”、前任紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利（Bill Dudley）在新加坡年度未來(lái)金融論壇上也表示，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息50個(gè)基點(diǎn)的理由很充分。
杜德利認(rèn)為，從美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)放緩來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)有在下周降息50個(gè)基點(diǎn)的理由。美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)高于通脹的挑戰(zhàn)。
目前，掛鉤美聯(lián)儲(chǔ)政策利率的期貨數(shù)據(jù)顯示，交易員預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率升至約47%，而周四預(yù)計(jì)的降息50個(gè)基點(diǎn)的概率只有約28%。
9月降息25個(gè)基點(diǎn)的理由
FXTM富拓首席中文市場(chǎng)分析師楊傲正對(duì)新華財(cái)經(jīng)分析稱，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)9月基本會(huì)是25個(gè)基點(diǎn)的溫和降息。
首先，大部分央行都是用通脹跟經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作為定義貨幣政策的指標(biāo)，宏觀來(lái)看通脹還沒(méi)有達(dá)到政策目標(biāo)。
美國(guó)8月核心CPI通脹率環(huán)比上漲0.3%，超出市場(chǎng)預(yù)期的0.2%，為4個(gè)月以來(lái)最大升幅，核心CPI同比增幅持平在3.2%。反映美國(guó)實(shí)際通脹似乎還比市場(chǎng)預(yù)期頑強(qiáng)，加強(qiáng)了下周美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。
楊傲正表示，經(jīng)濟(jì)基本面暫時(shí)也不支持市場(chǎng)的衰退預(yù)期。同一時(shí)間失業(yè)率抬升也僅持續(xù)了幾個(gè)月，趨勢(shì)還并沒(méi)有非常明顯。
因此在美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面仍較為有韌性的階段，首次降息25個(gè)基點(diǎn)可以給美聯(lián)儲(chǔ)更多時(shí)間，判斷和觀察政策轉(zhuǎn)向后對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。
華創(chuàng)證券研究所副所長(zhǎng) 、首席宏觀分析師張瑜認(rèn)為，目前就業(yè)和金融情況并不需要聯(lián)儲(chǔ)以50bp作為降息開(kāi)局（類似2001年和2007年），大幅降息反而可能加劇恐慌情緒，如果短期內(nèi)沒(méi)有再現(xiàn)市場(chǎng)波動(dòng)且演變?yōu)榇笠?guī)模流動(dòng)性沖擊，9月大概率還是降息25bp。
這也使得市場(chǎng)目前主流預(yù)期認(rèn)為，9月降息幅度為25bp，但11月或12月美聯(lián)儲(chǔ)的降息幅度或達(dá)到50bp：如果美聯(lián)儲(chǔ)9月只降息25個(gè)基點(diǎn)，那市場(chǎng)仍然預(yù)期11月降息50個(gè)基點(diǎn)或以上的概率為52%；如果11月也只降25個(gè)基點(diǎn)，那市場(chǎng)預(yù)期12月會(huì)一次性降50個(gè)基點(diǎn)或以上的概率高達(dá)80%。
9月降息50個(gè)基點(diǎn)的理由
高利率對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響正不斷顯現(xiàn)，制造業(yè)活動(dòng)持續(xù)放緩、住房銷售疲軟、信用卡以及貸款違約率上升…….美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟是分析師認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)9月降息幅度需要達(dá)到50個(gè)基點(diǎn)的關(guān)鍵理由。
摩根大通首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·費(fèi)羅利（Michael Feroli）在最新發(fā)布的報(bào)告中重申了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息50基點(diǎn)的預(yù)期，也是唯一一個(gè)預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)將降息50個(gè)基點(diǎn)的華爾街投行。
費(fèi)羅利表示，雖然美聯(lián)儲(chǔ)有可能只降息25基點(diǎn)，但仍然維持原來(lái)的預(yù)期，降息50個(gè)基點(diǎn)才是他們應(yīng)該做的事。
從美國(guó)消費(fèi)來(lái)看，中低收入群體已經(jīng)陷入“消費(fèi)困境”。7月美國(guó)個(gè)人儲(chǔ)蓄率降至2.9%，接近2007年以來(lái)的最低水平；同時(shí)，美國(guó)消費(fèi)者信用卡貸款使用量進(jìn)一步創(chuàng)新高，拖欠率也上升到2012年以來(lái)的最高水平。
其次，美國(guó)的勞動(dòng)力市場(chǎng)仍顯示出疲軟的跡象，申萬(wàn)宏源高級(jí)宏觀分析師王茂宇在報(bào)告中表示，從高頻數(shù)據(jù)角度來(lái)看，美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)短期內(nèi)仍然有企穩(wěn)的可能性。但美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的確處于走弱的大趨勢(shì)過(guò)程之中，主要逆風(fēng)在于居民儲(chǔ)蓄的耗盡，以及高利率對(duì)于中小型企業(yè)經(jīng)營(yíng)、招聘需求的抑制。
紐約聯(lián)儲(chǔ)勞動(dòng)力信心調(diào)查中顯示，“預(yù)期未來(lái)一年可能被裁員”的概率顯著上升，“假設(shè)今天失業(yè)，能在3個(gè)月內(nèi)重新找到工作”的概率趨勢(shì)走弱，顯示出美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)走弱信號(hào)。
在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟之際，前美聯(lián)儲(chǔ)官員和學(xué)者們均在公開(kāi)場(chǎng)合表達(dá)9月美聯(lián)儲(chǔ)降息50個(gè)基點(diǎn)的合理性。
Destination財(cái)富管理公司首席執(zhí)行官M(fèi)ichael Yoshikami認(rèn)為，降息50基點(diǎn)或表明美聯(lián)儲(chǔ)已準(zhǔn)備好采取行動(dòng)提振就業(yè)市場(chǎng)，將被視為一個(gè)非常積極的信號(hào)。
諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者Joseph Stiglitz表示，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該在9月會(huì)議上降息50個(gè)基點(diǎn)，之前的政策緊縮“太過(guò)分、太快” ，大幅降息有助于解決通脹和就業(yè)問(wèn)題。
高盛集團(tuán)首席執(zhí)行官大衛(wèi)·所羅門（David Solomon）認(rèn)為配資平臺(tái)代理，由于美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)疲軟跡象，美聯(lián)儲(chǔ)仍有可能選擇比預(yù)期更大幅度的降息。美聯(lián)儲(chǔ)有理由降息50個(gè)基點(diǎn)可能性在30%左右。
文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表在線配資觀點(diǎn)
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