黑色系本周總體呈現觸底反彈態勢線上期貨配資平臺，但9月13日漲勢開始趨緩，盤面陷入震蕩，不過截至9月13日收盤仍舊多數收漲，其中焦炭、熱卷、螺紋鋼主力合約漲超1%。
近期終端需求略有改善，螺紋鋼持續去庫，同時短周期的鋼廠復產也帶動了對原料端的補庫，基本面邊際好轉令黑色產業鏈負反饋壓力紓解，此外消息面還傳來對宏觀政策的預期，市場情緒獲得提振，盤面在探底后反彈。
昨日Mysteel數據顯示，截至9月12日當周，全國螺紋產量187.92萬噸，較前一周增加9.39萬噸，增幅5.26%；螺紋廠庫137.55萬噸，較前一周減少8.81萬噸，降幅6.02%；螺紋社庫356.08萬噸，較前一周減少53.19萬噸，降幅13%；螺紋表需249.92萬噸，較前一周增加31.31萬噸，增幅14.32%。
Mysteel分析認為，本輪市場反彈的因素較多，最主要原因是供需環境發生了較大變化，從近期市場運行的態勢來看，9月中下旬市場仍有一定反彈上漲空間。短期來看，需要關注需求的恢復力度和速度，更應該關注建筑鋼材鋼廠產量的恢復情況。相對而言，近期需求恢復仍是中等水平，利好仍顯的脆弱，而市場最大的不確定性仍然來自供應端。
而隨著生產利潤的恢復，鋼廠開啟復產疊加補庫需求，原料端獲得提振，其中雙焦在本輪反彈中表現較強，而鐵礦石今日又再度回落。
中信期貨表示，臨近國慶長假，鋼企一般有補庫需求，可以階段性緩解港口累庫壓力，但當前日耗低位，整體庫消比處于近幾年偏高水平，鋼企補庫意愿或不及往年。根據檢修計劃，至九月末鐵水將回升至225-230萬噸／天，則庫存將持續累積。若鐵水持續復產疊加鋼企開啟補庫，礦價或有階段性反彈，但在高庫存壓力下，反彈高度預計有限。
高盛大宗商品交易員Mark Ma也表示，雖然在長周末和黃金周假期之前，（鐵礦石）將會出現由空頭回補引領的反彈趨勢。此外，鋼鐵廠的節前補庫也將為價格反彈增添動力。然而，長期來看，鐵礦石仍將處于結構性供應過剩的狀態。除非看到礦企減產，否則市場無法重新實現平衡。
煤焦端的強勢預計也缺乏持續性，雖然補庫需求打開，但供給端的收縮目前來看十分有限，后續增長動力較為乏力。
不過，“近期市場風向出現了一些微妙的變化。”中信建投期貨表示，一旦市場期待的刺激政策落地，或宣告5月中以來周線下跌的結束。除了關注政策有無之外，還需要關注政策與產業層面的銜接問題，這可能影響底部形態。
展望后市，整體來看，雖然當前黑色系基本面難言實質性好轉，但此前持續的走弱令估值處于底部，預計進一步下行空間也有限。
銀河期貨表示，雖然鐵水的邊際增加在當前碳元素階段性過剩局面下對價格支撐力度很有限，不過下游鋼材需求會有季節性回升，而前期黑色下跌幅度較大，超跌反彈行情可能會延續一些時日，但對于反彈高度需謹慎，預計近期震蕩偏強運行為主。
此外，“‘金九銀十’鋼材需求環比回升，產業提供上行驅動；但美國大選落地前，海外軟硬著陸進入現實交易階段，數據依賴性較強，博弈加劇。國內宏觀有打壓有提振，方向不一，無法形成合力。宏觀與產業的矛盾，導致交易難度增加，關注十月中旬，旺季后半程可能的變盤的機會。”國泰君安期貨表示，“十一”節前，鋼材需求環比季節性回升，疊加鋼廠節前補庫，產業鏈正反饋邏輯順暢線上期貨配資平臺，黑色整體反彈。前期建議關注的前低做多和鋼材正套依然有效。后期繼續跟蹤旺季需求成色。
文章為作者獨立觀點，不代表在線配資觀點
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