近幾日，短纖期貨走勢先抑后揚，截至昨日下午收盤，9月以來的跌幅已大部分收回。在近三日的價格反彈中上海期貨配資，短纖期貨領漲聚酯產業鏈，加工費升至近一年半以來的高點。
期貨日報記者了解到，本周短纖加工費重心繼續抬升，截至9月13日收盤，短纖主力合約盤面加工費在1415元/噸，短纖現貨加工費在1600元/噸以上的高位水平。在聚酯產業整體消費不溫不火的當下，短纖期貨的走強多少有點超市場預期。
近期隨著市場情緒的修復，聚酯品種整體上漲。“在市場情緒轉好、原油逐步上行的過程中，短纖領漲聚酯產業鏈，市場有修復基差的需求。”國貿期貨分析師陳勝說。
采訪中，期貨日報記者了解到，短纖期貨強勢上漲主要來自自身基本面的好轉。“中國滌綸短纖工廠權益庫存13.46天，物理庫存23.29天，下游采購雖然依然偏剛需，但按照目前價格采購，下游生產已經有利潤，短纖采購需求并不弱。”陳勝說。
“當前，短纖產銷逐漸好轉，工廠和貿易商報價抬升，下游拿貨積極性提高，短纖市場出現惜售情況。”銀河期貨分析師隋斐介紹，目前，短纖標準品供應相對偏緊，工廠維持挺價，“金九銀十”對短纖需求有所提振，基本面預期改善。
當前，原料價格大幅下跌，讓利下游產品。此外，短纖產業聯合挺價，現貨基差亦長時間維持在200元/噸以上的水平，正基差加上現貨堅挺，支撐盤面價格相對強勢。
“相較PTA和瓶片，短纖的優勢得益于今年的新增產能有限，供需矛盾不突出，這也是工廠有底氣支撐價格的原因。”一德期貨分析師鄭郵飛如是說。
在陳勝看來，短纖工廠前期的減產使庫存并未大幅累積，工廠依然有一定的挺價意愿。“短纖庫存相對其他聚酯品種偏低，使得工廠報價較為強勢。”陳勝稱。
“目前，短纖現貨加工差在1600元/噸以上，已經處于較高水平，工廠普遍有利潤，對后期的開工將會有一定的支撐。同時，‘金九銀十’過后，需求可能存在環比回落的預期，基于此，短纖加工差再次大幅走高將受到一定限制。”鄭郵飛說。
展望后市，鄭郵飛認為，一方面，要看短纖工廠的挺價能否持續。如果能夠持續，短纖在聚酯板塊中相對偏強的格局或將延續，否則較高的加工差將存在壓縮的風險。另一方面，需要看成本端走勢。“PTA和PX的估值已被壓縮至相對低位，重點要看后期原油走勢。”鄭郵飛稱，原油中長線的預期仍不太樂觀，短期反彈后仍有偏空預期。
“短期來看，短纖標準品供應偏緊和下游集中補貨是支撐加工費走強的關鍵，在旺季預期下，短纖加工費預計維持高位。”隋斐表示，中期來看，如果短纖高庫存壓力繼續存在，對工廠來說，短纖加工費兌現存在一定的難度。“在‘金九銀十’旺季過后，需求預計轉淡，短纖加工費可能存在走弱壓力。”她稱。
在隋斐看來，短纖期價走勢與上游原料PTA具有高度相關性，節前在資金避險、油價反彈等因素的影響下，成本端走強對短纖價格形成提振。“考慮到旺季結束后油品依然面臨累庫壓力，加之PTA后市存在累庫預期，短纖價格的反彈空間有限。”隋斐說。
陳勝也認為，短纖期價走高的持續性不強。“一方面上海期貨配資，原油價格依然偏弱運行，成本端支撐較弱。另一方面，隨著長時間的高利潤，短纖工廠的生產負荷將會提升。”陳勝表示，隨著旺季轉向淡季，后市需求預計下滑，短纖工廠鎖定加工費的意愿會加強。
文章為作者獨立觀點，不代表在線配資觀點
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