界面新聞?dòng)浾?| 張熹瓏
有“人形機(jī)器人第一股”之稱的優(yōu)必選（09880.HK）于9月12日晚間發(fā)布了上市后的首份半年報(bào)。
虧損還比收入高，是優(yōu)必選面臨的現(xiàn)實(shí)。上半年，優(yōu)必選實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.87億元，同比增長86.6%；期內(nèi)虧損5.4億元，去年同期為虧損5.8億元。
從營收構(gòu)成來看，優(yōu)必選的收入主要來自四大板塊，按照創(chuàng)收規(guī)模排序，分別為消費(fèi)級(jí)機(jī)器人（收入1.75億元，占比35.8%）、教育智能機(jī)器人（收入1.61億元，占比33.1%）、其他行業(yè)定制智能機(jī)器人（收入0.91億元，占比18.7%）和物流智能機(jī)器人（收入0.6億元，占比12.2%）。
優(yōu)必選發(fā)布于2021年的Walker X是國內(nèi)最早亮相的人形機(jī)器人之一。不過，這個(gè)賽道直至2023年下半年才有升溫的跡象，在通用人工智能熱潮及特斯拉切入人形機(jī)器人賽道等因素的推動(dòng)下，人形機(jī)器人概念風(fēng)靡市場。
例如，谷歌于2023年7月推出第二代AI機(jī)器人模型Robotics Transformer 2，配備了大語言模型技術(shù)。2023年8月，手機(jī)廠商小米推出人形機(jī)器人CyberOne“鐵大”。2023年10月，科大訊飛發(fā)布基于其星火大模型的人形機(jī)器人，小鵬汽車亦公布了自研雙足人形機(jī)器人PX5。2023年12月，特斯拉公開了其第二代Optimus人形機(jī)器人。
但不可忽視的現(xiàn)實(shí)是，這一賽道尚處早期，遠(yuǎn)談不上盈利?？萍紭I(yè)界和投資人對人形機(jī)器人行業(yè)成熟時(shí)間的預(yù)期，普遍還在五年甚或更久。
優(yōu)必選亦尚未步入盈利軌道。從2020年至2023年，優(yōu)必選分別虧損了7.07億元、9.18億元、9.87億元和12.65億元，四年時(shí)間累計(jì)虧損接近40億元。
即使上半年公司營收明顯增加，期內(nèi)虧損也僅收窄了1.5%。
盡管優(yōu)必選表示，“始終將人形機(jī)器人和人工智能作為公司的核心戰(zhàn)略，圍繞具身智能技術(shù)研發(fā)及落地應(yīng)用為主線”，但人形機(jī)器人業(yè)務(wù)所屬的其他行業(yè)定制智能機(jī)器人業(yè)務(wù)尚未成為公司營收的中流砥柱。
上半年，其他行業(yè)定制智能機(jī)器人收入增幅達(dá)到309.5%，但是占整體比重仍不足兩成。
目前，優(yōu)必選超過八成業(yè)務(wù)來自消費(fèi)級(jí)、教育、物流等細(xì)分領(lǐng)域，這些產(chǎn)品只使用其全棧式人形機(jī)器人技術(shù)中的部分模塊或單元。
截至上半年，公司整體毛利率為38%，去年同期為22.6%。優(yōu)必選表示，主要由于教育智能機(jī)器人、消費(fèi)級(jí)機(jī)器人、其他行業(yè)定制智能機(jī)器人毛利率提升引起。
人形機(jī)器人放量仍需時(shí)間。優(yōu)必選董事會(huì)主席兼行政總裁周劍在電話會(huì)上坦言，到目前為止，人形機(jī)器人還不是非常通用，“不是一扔進(jìn)去馬上就可以干活?！?/p>
按照周劍的設(shè)想，智能制造、商用服務(wù)和家庭陪伴為人形機(jī)器人三大應(yīng)用場景，其中，智能制造場景將成為人形機(jī)器人首個(gè)大規(guī)模應(yīng)用的領(lǐng)域，人形機(jī)器人將重新定義AI時(shí)代的工人，把人從重復(fù)性的勞動(dòng)中解放出來；商用服務(wù)場景是人形機(jī)器人最快應(yīng)用的市場，而家庭落地場景則是人形機(jī)器人最具潛力的應(yīng)用市場。
不過，對于人形機(jī)器人的商業(yè)價(jià)值，市場上不乏質(zhì)疑的聲音。
一位專注機(jī)器人領(lǐng)域的投資人向界面新聞分析指，在需求端，中國進(jìn)入了老齡化時(shí)代，所以用機(jī)器人替代勞動(dòng)力相關(guān)的工作是一個(gè)必然趨勢，“當(dāng)然這里面最重要的是商業(yè)落地、產(chǎn)業(yè)應(yīng)用，機(jī)器人不是為了做而做?！?/p>
“像人形機(jī)器人，比如一只手有27個(gè)關(guān)節(jié)，如果一定要做到跟人一樣的話可能要花幾百萬成本，這個(gè)可能沒有商業(yè)化的巨大價(jià)值?！痹撏顿Y人表示，出于商業(yè)價(jià)值的考量，目前對機(jī)器人的投資集中在清潔、醫(yī)療等服務(wù)機(jī)器人上，更關(guān)注機(jī)器人是否真正實(shí)現(xiàn)了降本增效、具備性價(jià)比。
為了拓寬應(yīng)用場景，人形機(jī)器人正在積極“進(jìn)廠”。今年以來，優(yōu)必選陸續(xù)官宣與東風(fēng)柳汽、吉利汽車、一汽紅旗、一汽-大眾青島分公司、奧迪一汽等汽車企業(yè)，以及富士康、順豐等多家企業(yè)達(dá)成合作，開發(fā)人形機(jī)器人應(yīng)用生態(tài)系統(tǒng)，并試點(diǎn)新的用例。
優(yōu)必選曾在2月下旬發(fā)布了工業(yè)人形機(jī)器人Walker S在蔚來新能源汽車工廠首次實(shí)訓(xùn)的視頻。視頻中，接近真人尺寸的Walker S完成了車門鎖質(zhì)檢、安全帶檢測、車燈蓋板質(zhì)檢等一系列檢測工作，還能流暢地貼車標(biāo)。
優(yōu)必選首席品牌官譚旻在近期表示，目前優(yōu)必選已經(jīng)拿到超過500臺(tái)的意向訂單。她同時(shí)提到，“人形機(jī)器人并不是一個(gè)三年、五年就能獲得高回報(bào)的賽道，需要耐心資本的長期投入，且是高投入。”
周劍在電話會(huì)上透露，預(yù)計(jì)明年會(huì)有1000-2000臺(tái)的人形機(jī)器人訂單，未來也會(huì)有更多汽車工廠以及3C電子公司進(jìn)行合作接洽。
據(jù)官方消息，優(yōu)必選Walker S已經(jīng)進(jìn)入國內(nèi)新能源汽車制造企業(yè)的總裝培訓(xùn)生產(chǎn)線，標(biāo)志著該機(jī)器人的物理和機(jī)械開發(fā)已接近完成。
優(yōu)必選在財(cái)報(bào)中表示，將攻關(guān)新一代高能量密度一體化關(guān)節(jié)、大小腦具身智能關(guān)鍵技術(shù)，進(jìn)一步全面提升Walker系列產(chǎn)品的運(yùn)動(dòng)能力、智能化程度以及作業(yè)能力，與工人、AGV、無人物流車以及智能制造管理系統(tǒng)協(xié)同。
國泰君安國際在8月底發(fā)布研報(bào)指出，鑒于Walker S目前正在工廠接受培訓(xùn)，預(yù)計(jì)可以在2025年中期至晚期推出可大規(guī)模生產(chǎn)的版本，前提是成功開發(fā)使用案例。
目前人形機(jī)器人無法規(guī)?；慨a(chǎn)，這也意味著成本降低面臨困難。
根據(jù)半年報(bào)，公司其他行業(yè)定制智能機(jī)器人的營業(yè)成本大幅增加股民配資平臺(tái)，增長243.3%達(dá)4480萬元，這一增速遠(yuǎn)超過整體營業(yè)成本增速49.4%。
文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表在線配資觀點(diǎn)
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